Политика

План роста в размере 1,9 миллиарда евро, предложенный Европейским союзом Республике Молдова является исторической возможностью поднять национальную экономику. Однако, согласно недавнему комментарию Expert-Grup, эта возможность рискует быть упущенной в отсутствие глубоких реформ в области управления ресурсами и развития финансовой инфраструктуры страны, передает IPN.

Экономические эксперты подчеркивают, что эффективность распределения европейских средств зависит, во-первых, от качества управления в государственном секторе и, во-вторых, от наличия функционирующих механизмов, позволяющих превратить эти ресурсы в продуктивные инвестиции. Без профессионального и прозрачного управления Молдова рискует превратить амбициозный план в простое увеличение бюджетных расходов без долгосрочных структурных эффектов.

Несмотря на высокий уровень ликвидности в банковской системе, Молдова по-прежнему имеет один из самых низких уровней финансового посредничества в регионе. Ресурсы, имеющиеся в банках, не направляются на инвестиции в реальный сектор экономики, что является одной из самых больших структурных слабостей молдавской экономики. Другими словами, деньги есть, но нет эффективных механизмов для их мобилизации там, где необходимо развитие.

Одной из главных причин такого застоя является отсутствие функционирующего рынка капитала и инвестиционных фондов, которые в других странах играли ключевую роль в мобилизации частного капитала и поддержке компаний с потенциалом. В Молдове существует современная законодательная база, гармонизированная с европейскими стандартами, но в настоящее время нет ни уполномоченных управляющих, ни действующих фондов. Такая реальность является результатом исторического провала: травмирующий опыт приватизации в 1990-х годах подорвал доверие общества к инструментам рынка капитала и идее коллективного инвестирования.

Несмотря на эти недостатки, нынешний контекст предлагает благоприятные условия для развития функционирующей инвестиционной экосистемы. Обилие ликвидности в банковской системе, растущий интерес частных лиц к диверсификации источников сбережений и увеличение поддержки со стороны партнеров по развитию могут послужить толчком к возрождению рынка капитала.

В то же время, растущий спрос предпринимателей на долгосрочный капитал, который не может быть удовлетворен традиционной банковской системой, свидетельствует о наличии реальной и острой потребности в альтернативных источниках финансирования.

Expert-Grup отмечает, что для того, чтобы План роста Молдовы принес устойчивые результаты, необходимы конкретные меры, включая интеграцию молдавского финансового рынка в рынок ЕС, профессионализацию корпоративного управления, широкое финансовое образование, конкурентоспособный налоговый режим для инвестиций и активную поддержку компаний, которые решили финансировать себя на рынке капитала.

Ключевым стратегическим направлением также станет преобразование Фонда предпринимательства и экономического роста в целевой Фонд фондов, направляющий ресурсы частным менеджерам и компаниям с реальным потенциалом роста.

Еще один ключевой момент анализа касается использования рынка капитала в качестве механизма приватизации, поскольку интерес со стороны иностранных стратегических инвесторов остается низким. Инвестиционные фонды могли бы стать не только источником финансирования, но и современного управления, привлекая в советы директоров профессионалов, которые могли бы помочь повысить эффективность и прозрачность отечественных компаний.

Эксперты предупреждают, что у Молдовы есть реальный шанс изменить свою экономическую модель, но это невозможно без привлечения частного капитала и финансовой инфраструктуры, способной направить ресурсы туда, где они необходимы. Если план ЕС будет рассматриваться как простое бюджетное вливание, его влияние будет ограниченным и временным. Но если его интегрировать в стратегию глубокой реформы финансового рынка, он может стать двигателем новой молдавской экономики – более конкурентоспособной, более продуктивной и приближенной к европейским стандартам, сделали вывод эксперты Expert-Grup.