Экономика

Государственный долг Республики Молдова состоит из двух частей – внутренней и внешней задолженности. Какова динамика этих финансовых потоков и как они влияют на жизнь граждан?

Министерство финансов сообщило, что по состоянию на 30 ноября 2025 года внутренний государственный долг достиг 49,55 миллиарда лей, увеличившись на 5,59 миллиарда (11,28 процента) по сравнению с началом года.

В пересчете на каждого жителя страны внутренний государственный долг составил 20 600 лей на душу населения.

По официальным данным, рост внутреннего долга почти полностью обусловлен выпуском государственных ценных бумаг (ГЦБ, VMS) на внутреннем рынке, которые стали основным инструментом финансирования. Так, общая стоимость ГЦБ в обращении увеличилась с 43,96 миллиарда лей до 49,55 миллиарда за первые 11 месяцев года.

Эти данные показывают, что кредиты, взятые у финансовых учреждений Республики Молдова, внутренние государственные гарантии и другие внутренние займы остались на нулевом уровне, то есть финансирование дефицита бюджета осуществлялось исключительно через рынок государственных ценных бумаг.

А теперь внимание! За первые 11 месяцев 2025 года средневзвешенная процентная ставка по государственным ценным бумагам, выпущенным через аукционы, составила 9,04 процента, что является значительным увеличением по сравнению с 2024 годом - на 4,08 процентных пункта.

При этом средняя ставка по срочным депозитам в коммерческих банках Молдовы в леях в 2025 году составляла 5-6 процентов.

По статистике физические лица покупают примерно 1-1,5 процента ГЦБ. На последнем аукционе выпуск государственных ценных бумаг путем прямого размещения среди физических лиц увеличился на 473,8 миллиона лей - до 703,4 миллиона.

Остальное скупают коммерческие банки (на средства населения, хранящиеся у них) и получают прибыль в размере более 50 процентов. Которую, естественно, кладут в свой карман.

Три процента от почти 50 миллиардов лей – это около полутора миллиардов, которые банки заработали «из воздуха», просто на том, что приняли деньги на депозиты от людей и купили на них ГЦБ. При этом вся прибыль банковского сектора страны за 11 месяцев составила 4,2 миллиарда лей. Действительно, зачем выдавать кредиты, рисковать деньгами, когда можно безопасно доить государство и население?

Потому-то банковское лобби так сильно ставит палки в колеса появлению в Молдове любых других инвестиционных инструментов: криптовалюты, золота, произведений искусства, даже проектов национального значения типа платных дорог с народным финансированием.

Государственный внешний долг составляет 42 процента от общего внешнего долга, достигая 4,87 миллиарда долларов (примерно 82 миллиарда лей), что на 12,8 процента больше по сравнению с концом 2024 года.

Получается, что внешним кредиторам каждый гражданин Молдовы должен 33 800 лей.

Кому конкретно?

Наибольшую долю внешнего государственного долга составляют прямые государственные обязательства, основные кредиторы - международные финансовые институты, общая сумма - 4,27 миллиарда долларов, что на 13,1 процента больше по сравнению с 31 декабря 2024 года.

В структуре долга следующие кредиторы: Международный валютный фонд (28,5 процента); группа Всемирного банка (26,7 процента); Европейская комиссия (15,6 процента); Европейский инвестиционный банк (10,8 процента); Европейский банк реконструкции и развития (5,3 процента).

Долги перед другими правительствами - приблизительно 477 миллиона долларов, что на 14,3 процента больше, чем в предыдущем году. Наибольшая доля приходится на правительство Франции, за ним следуют правительства Японии и Канады.

Таким образом, каждый гражданин Молдовы должен (через государство) внутренним и внешним кредиторам 54 400 лей.

Сами по себе абсолютные цифры ничего в общем-то не значат. Ведь любая коммерческая фирма, открывая новое направление бизнеса (или затевая, к примеру, строительство жилого дома, завода и т.д.) обращается в банк и берет там на эти цели кредит. С тем, чтобы разумно вложив деньги, через некоторое время получить прибыль, иногда очень значительную.

Однако это не про Молдову.

Уже четыре года неангажированные экономисты и независимые СМИ твердят о том, что государство набирает кредиты и просто проедает их, либо, того хуже, эти деньги просто разворовываются или вкладываются в бессмысленные проекты.

Причем задолженность растет очень быстрыми темпами. Госдолг Молдовы значительно вырос за последние четыре года, особенно публичный внешний долг, который почти удвоился с 2021 года (с 2,5 до более чем 4,8 миллиарда долларов).

Эксперты бьют тревогу, указывая, что долги растут быстрее, чем экономика, и это ставит под угрозу финансовую стабильность, а отдавать кредиты придется будущим поколениям.

Власти одно время пытались объявить все эти тревожные заявления манипуляциями и дезинформацией. Однако шила в мешке не утаишь. И факты бессмысленной растраты кредитов, наконец-то, признали на самом высоком уровне.

В конце прошлого года правительство во главе с премьер-министром Александру Мунтяну утвердило проект госбюджета-2026, назвав его «бюджетом ответственных инвестиций» с рекордным дефицитом, но подчеркнув, что он направлен на развитие, а не на «проедание». Основной акцент - значительное, на 55 процентов, увеличение капиталовложений до почти 3 миллиардов лей в образование, госуслуги и поддержку бизнеса, а также индексация пенсий, повышение минимальной зарплаты до 6300 лей и внедрение новой системы оплаты труда, что направлено на рост и будущее, несмотря на дефицит в 5,5 процента ВВП.

Хочется верить, что власти, наконец-то, взялись за ум. Однако есть на этот счет определенные сомнения. Ведь в руководстве, за исключением премьера и нескольких министров, практически ничего не поменялось. Да и те чиновники, которые пришли вместо предыдущих, не кажутся такими уж «профессионалами-реформаторами».

Год начался, посмотрим, как будут реализовывать план роста ЕС и прочие многочисленные программы. Смогут ли они развернуть движение вниз в противоположную сторону? Или продолжат копить долги, чтобы их отдавали будущие поколения?

Олег ЛУКАШЕВИЧ